Ринок праці США: слабкий, але поки що стабільний

GBPJPY

Ключова зона: 209.00–210.50

Buy: 211.00 (за впевненого пробою рівня 210); ціль 213.50; StopLoss 210.30

Sell: 208.50 (за сильних негативних фундаментальних факторів); ціль 206.00; StopLoss 209.20

Ринок праці США демонструє стійкість лише формально, тоді як внутрішні індикатори дедалі частіше вказують на структурні дисбаланси.

На тлі поточної макроекономічної статистики та зростання політичних ризиків саме ринок праці залишається ключовим джерелом тиску на Федеральну резервну систему. Погіршення показників зайнятості може прискорити перехід регулятора до монетарного пом’якшення та запустити цикл зниження процентних ставок уже влітку.

Це робить сьогоднішню публікацію NFP однією з найбільш чутливих подій для фінансових ринків.

Нагадаємо:

Раніше долар негативно відреагував на слабкі дані щодо роздрібних продажів за грудень, що сигналізувало про зниження ролі споживчого попиту в економіці наприкінці року. Один із ключових індикаторів активності домогосподарств продемонстрував суттєве уповільнення.

Споживачі продовжують відчувати тиск через високу вартість життя та зберігають занепокоєння щодо ситуації на ринку праці. Інфляція й надалі підточує купівельну спроможність, а невизначеність у сфері зайнятості змушує домогосподарства переходити до більш стриманої моделі витрат із фокусом на товари першої необхідності.

Через перенесення офіційної публікації BLS звіт ADP був сприйнятий ринком як ключовий попередній орієнтир. Останні дані не дають підстав очікувати відновлення зайнятості: потенціал для прискорення створення робочих місць залишається вкрай обмеженим.

У січні приріст зайнятості в приватному секторі США виявився значно нижчим за прогнози. Було створено лише 22 тисячі нових робочих місць — найгірший результат серед усіх оцінок, зібраних Bloomberg. Крім того, дані за листопад були переглянуті вниз з 7,1 до 6,9 млн, що посилило негативний тренд, який спостерігається з жовтня минулого року.

Найбільше скорочення вакансій зафіксовано у сфері професійних та бізнес-послуг (-257 тис.), роздрібній торгівлі (-195 тис.), а також у фінансовому секторі та страхуванні (-120 тис.). На тлі ослаблення попиту на робочу силу рівень найму в грудні практично не змінився й залишився на позначці 5,3 млн.

За окремою корпоративною статистикою, січень 2026 року став рекордним за кількістю оголошених скорочень із часів кризи 2009 року. Основними причинами є економічна невизначеність, завершення контрактів і реструктуризація бізнес-моделей. Додатковим фактором виступає стримана політика найму на тлі імміграційних обмежень, торговельних ризиків і невизначеності, пов’язаної з впровадженням штучного інтелекту.

Зростає занепокоєння, що саме AI стає одним із ключових драйверів змін у сегменті робочих місць середньої ланки, що відображено в останніх звітах. Водночас звіт BLS щодо страйків вказує, що їх завершення може додати близько 1,5 тисячі робочих місць до січневої статистики.

Щодо очікувань стосовно сьогоднішнього NFP, Goldman Sachs прогнозує приріст зайнятості на рівні 45 тисяч, що нижче за ринковий консенсус. Основним аргументом на користь слабкого результату залишається оновлення статистичної моделі «birth-death», яка традиційно суттєво впливає на фінальні показники. У Wells Fargo зазначають, що ринок праці стабілізувався на низьких рівнях: основний внесок у зростання забезпечили освіта та охорона здоров’я, тоді як зайнятість у професійних та бізнес-послугах продовжує скорочуватися.

Із останніх заяв Трампа ринок виділяє кілька ключових тез:

• США повинні мати найнижчі процентні ставки у світі;
• зниження ставки на 1% економить економіці близько $600 млрд і потенційно здатне ліквідувати бюджетний дефіцит;
• показники зайнятості залишаються «хорошими» навіть після скорочень у державному секторі.

Складається враження, що Трамп уже ознайомлений із даними NFP і трактує їх як позитивні у власній логіці. Однак ринок такого оптимізму не поділяє.

Риторика ФРС залишається стриманою, проте вразливість економіки дедалі більше концентрується саме в секторі зайнятості. Будь-які зміни в очікуваннях щодо заробітних плат, середньої тривалості робочого тижня та кількості вакансій можуть безпосередньо вплинути на траєкторію монетарної політики та глобальні ринкові очікування.

Короткострокову реакцію на публікацію NFP традиційно варто очікувати в парі USDJPY та інших кросах із єною, а також в індексі долара. Рухи, найімовірніше, матимуть спекулятивний характер і призведуть до перерозподілу накопиченої ліквідності по обидва боки ринку.

Тож діємо зважено та уникаємо зайвих ризиків.

Профіту всім!